O que a intervenção é

Especialidade 01

Assessoria em fusões e aquisições

Aquisições conduzidas do primeiro contato ao fechamento — com o preço e a estrutura definidos antes de a negociação começar.

• Definição da tese de aquisição e construção do universo de alvos, com critérios explícitos de seleção e de exclusão.
• Avaliação do valor econômico de cada alvo e fixação da faixa de preço que a tese suporta — o limite define-se antes da negociação, não durante.
• Coordenação da due diligence e tradução das suas conclusões em ajuste de preço, capital de giro de referência, declarações e garantias e condições precedentes.
• Desenho da estrutura: veículo, instrumentos, mecanismo de preço — caixa e dívida líquida ou conta de fechamento —, calendário de pagamento e earn-out.
• Condução do processo negocial até o fechamento, com acompanhamento da integração quando o mandato o prevê.

O que decide o resultado O limite de preço fixado antes de a negociação começar. Quem só o define na mesa já não o define.

Especialidade 02

Desinvestimentos e vendas de empresas

A venda de uma empresa decide-se na preparação: quem se aborda, por que ordem e com que informação em cada fase.

• Escolha da dinâmica de venda — bilateral, processo restrito ou leilão competitivo — em função do ativo, do tempo disponível e do risco de exposição.
• Preparação do ativo: normalização do EBITDA, organização societária e due diligence prévia do vendedor, que antecipa os pontos que o comprador usaria como alavanca de preço.
• Construção do teaser anónimo e do memorando de informação, carta de processo e data room em etapas, com controle do que se revela em cada ronda.
• Identificação e abordagem dos compradores, estratégicos e financeiros, com racional próprio para pagar acima do valor autónomo.
• Condução do processo — manifestações não vinculativas, lista curta, propostas firmes e exclusividade — com relatórios periódicos de andamento ao órgão que decide.

O que decide o resultado A preparação do ativo antes de abrir o processo. Um ativo levado a mercado por organizar negocia-se sempre a desconto.

Especialidade 03

Joint ventures e parcerias

Desenho e negociação de parcerias societárias — do racional estratégico ao acordo que governa a relação entre os sócios.

• Avaliação do racional econômico e da complementaridade entre os parceiros.
• Definição da estrutura societária, das entradas de capital e da repartição de resultados.
• Negociação do acordo de acionistas: governação, impasses, entrada e saída de sócios.
• Acompanhamento da execução e da relação entre os parceiros ao longo da vida da parceria.

O que decide o resultado As regras de saída, acordadas enquanto as partes ainda se entendem. É o que a parceria não previu que a desfaz.

Especialidade 04

Monetização de ativos (IPO)

Preparar a companhia e o acionista para o mercado — do lado do emitente, nunca do sindicato colocador.

• Avaliação da alternativa antes do processo: abertura de capital, venda estratégica e entrada de investidor financeiro raramente valem o mesmo para o acionista.
• Preparação da companhia — plano de negócios, equity story, órgãos sociais, reporte e controle interno — no prazo que o mercado exige.
• Seleção e negociação do sindicato — coordenadores globais, bookrunners, advogados e auditores — incluindo comissões, lock-up e compromisso de cobertura.
• Coordenação do sindicato e dos assessores em todas as etapas, com o acionista mantendo o controle do calendário.
• Assessoria na definição da faixa indicativa, na leitura do bookbuilding e na decisão de avançar, reajustar ou retirar a oferta.

O que decide o resultado Ter o dossiê pronto antes de a janela abrir. A janela abre e fecha; o material não se improvisa.

Especialidade 05

Real estate

Dentro de um grupo industrial ou familiar, o imobiliário raramente é gerido como ativo autónomo — e quase sempre vale mais do que o balanço mostra.

• Inventário e avaliação da carteira, separando o que é operacional, o que é excedentário e o que é reserva de valor.
• Plano de valorização — reconversão de uso, licenciamento, desenvolvimento ou alienação — com o retorno de cada via comparado.
• Estruturação do financiamento e das parcerias de capital, incluindo sale and leaseback quando o uso operacional tem de ser preservado.
• Originação e estruturação de projetos de desenvolvimento, do terreno ao arranque da obra.
• Acompanhamento da execução e da gestão do ativo até a monetização.

O que decide o resultado Tratar o imóvel como ativo com retorno próprio. Enquanto for lido apenas como suporte da atividade que o ocupa, o seu valor não aparece em lado nenhum.

Especialidade 06

Reestruturação financeira e captação de recursos

Reajustar o passivo à capacidade real de geração de caixa — e obter dos credores o tempo de que a operação precisa.

• Revisão independente do negócio e fluxo de caixa projetado de treze semanas, que fixam o fôlego real de liquidez e o que é exequível em cada janela.
• Negociação com credores — moratória, reperfilamento, carência, revisão de covenants, conversão em capital ou desconto — em mesa única sempre que possível.
• Desenho da solução de capital: dívida, instrumentos híbridos, conversão de dívida em capital ou entrada de investidor, ponderando o efeito sobre o controle.
• Captação privada junto de bancos, fundos de crédito e investidores, com preparação do material e condução do processo.
• Condução por via extrajudicial sempre que possível e, quando inevitável, preparação e acompanhamento do processo de recuperação judicial.

O que decide o resultado Um plano financeiro que a operação consiga cumprir. Sem isso, o reperfilamento é o mesmo problema adiado.

Especialidade 07

Reestruturação econômica (turnaround)

Quando o problema deixou de ser o balanço e passou a ser a operação — e alguém tem de estar no terreno todos os dias.

• Diagnóstico que separa o que está deteriorado do que permanece intacto e isola as poucas decisões que determinam o desfecho.
• Plano de recuperação com marcos, responsáveis e datas, ancorado no fluxo de caixa projetado semanal e numa governança de crise que o acompanha.
• Intervenção simultânea nas três frentes — financeira, societária e operacional — porque isoladamente nenhuma resolve.
• Assunção de funções executivas quando a situação o exige, incluindo a de Chief Restructuring Officer.
• Condução de processos de recuperação judicial e da negociação com credores, trabalhadores e reguladores.

O que decide o resultado O diagnóstico operativo, não o financeiro. O passivo reajusta-se depressa; a operação que o há de servir, não.

Especialidade 08

Assessoria a credores

Do outro lado da mesa: representar quem tem crédito a receber, dentro ou fora do tribunal.

• Análise de decisão sobre o investimento ou a exposição — avançar, sair ou aguardar — com o custo de cada via quantificado.
• Avaliação independente do plano apresentado pelo devedor e do valor recuperável em cenário de continuidade e em cenário de liquidação.
• Negociação em classe e articulação entre credores com interesses divergentes, dentro ou fora do processo judicial.
• Estruturação de garantias, de conversão em capital e de instrumentos de recuperação em etapas do crédito.
• Acompanhamento da execução do plano e do cumprimento dos compromissos assumidos pelo devedor.

O que decide o resultado Confiança. Uma posição sustentada e conservadora é o único modo de um credor voltar a acreditar em números que deixaram de ser cumpridos.

Especialidade 09

Situações especiais e ativos ilíquidos

Ativos sem mercado organizado, cujo valor depende de quem os sabe avaliar e estruturar.

• Avaliação de ativos ilíquidos — créditos vencidos, direitos creditórios, participações em sociedades em reestruturação e direitos litigiosos.
• Estruturação de veículos para segregar passivos ou para recuperar e alienar ativos selecionados fora do perímetro operacional.
• Construção de soluções de liquidez, da alienação simples à cessão estruturada com pagamento em etapas e partilha de recuperação.
• Identificação e mobilização dos investidores especializados que operam nesta classe de ativos.
• Correção das assimetrias de informação que explicam a maior parte do desconto a que estes ativos transacionam.

O que decide o resultado O preço de entrada. Num ativo ilíquido o retorno decide-se à entrada; a saída limita-se a confirmá-lo.

Especialidade 10

Club deal

Organização de consórcios de investidores para abrigar e financiar operações que nenhum interveniente assume sozinho.

• Constituição do consórcio: identificação dos investidores adequados ao perfil de risco e ao horizonte da operação.
• Estruturação do veículo que abriga o investimento, definindo entradas, instrumentos e prioridade de recuperação.
• Negociação do acordo entre os membros do consórcio: governação, decisões reservadas, saída e diluição.
• Articulação com gestoras de distressed private equity quando a operação exige captação adicional.
• Para evitar conflitos, MCR não investe nos seus clientes de turnaround.

O que decide o resultado O alinhamento entre investidores antes de o veículo existir — horizonte, saída e o que acontece se for preciso mais capital.

Especialidade 11

Negociações complexas

Condução de processos negociais com múltiplas partes e interesses divergentes, até o acordo que os torna compatíveis.

• Mapeamento das partes, dos seus interesses reais e das restrições que cada uma enfrenta.
• Desenho da arquitetura da negociação: sequência, âmbito de cada mesa e matérias reservadas.
• Articulação entre acionistas, credores, executivos, investidores e, quando aplicável, o regulador.
• Construção de soluções de compromisso que preservem valor para o conjunto das partes.
• Registro cronológico da negociação — cada proposta, a sua data e o prémio implícito face à posição anterior.

O que decide o resultado Quem participa, que informação circula e o que acontece se não houver acordo — tudo decidido antes de se discutir números.

Especialidade 12

Assessoria continuada ao conselho

Um assento não é uma operação com começo e fim: é estar presente nas decisões que não se executam — e responder por elas de forma continuada.

• Pareceres sobre os temas em discussão no conselho, escritos antes da reunião e não durante.
• Documentos de enquadramento macroeconômico: as perspectivas de longo prazo sobre as quais a decisão estratégica se apoia.
• Apoio à governança — interpretação dos estatutos, regulamentos internos e propostas de funcionamento dos órgãos.
• Gestão da relação entre o conselho e os restantes órgãos, incluindo a gestão executiva.
• Participação em equipes de negociação, incluindo a sua liderança, nos temas internos ou externos que o justificam.

O que decide o resultado Chegar à reunião com o dossiê lido e o parecer escrito. Um conselho decide com o que tem à frente — e quem prepara o que está à frente decide mais do que parece.

Especialidade 13

Governança societária

Desenho da estrutura societária, dos estatutos e do acordo de acionistas que sustentam a relação entre os sócios ao longo do tempo.

• Reestruturação societária: simplificação de cadeias de holdings, cisões e reorganização de participações.
• Revisão estatutária: órgãos sociais, competências, maiorias qualificadas e matérias reservadas à assembleia.
• Acordo de acionistas: direitos de voto, entrada e saída de sócios, preferência, tag e drag along.
• Mecanismos de resolução de impasses e de proteção das minorias, evitando o bloqueio da sociedade.
• Definição da composição do conselho e da articulação entre acionistas, administração e gestão executiva.

O que decide o resultado Partir de como a empresa é realmente gerida, não de um modelo. Governança transposta produz forma sem função.

Especialidade 14

Sucessão familiar

Preparação e execução da transição patrimonial entre gerações, com a avaliação e a negociação intra-familiar que a tornam exequível.

• Avaliação independente do patrimônio e das participações, base indispensável a qualquer partilha aceito por todos.
• Negociação intra-familiar em reuniões bilaterais, ramo a ramo, antes de qualquer reunião conjunta: é aí que as expectativas se ajustam e que a partilha passa a ser sentida como justa.
• Desenho da estrutura de transição — cisão, holding familiar, doação ou alienação parcial — e do seu calendário.
• Definição do papel de cada membro da família na propriedade, na gestão e nos órgãos sociais.
• Articulação com os assessores fiscais e jurídicos da família, mantendo a coerência do desenho global.

O que decide o resultado As reuniões bilaterais, ramo a ramo, antes de qualquer mesa comum. É aí que as expectativas se ajustam e a partilha passa a ser sentida como justa.

Especialidade 15

Pareceres de valor (fairness opinions)

Um conselho que delibera sobre uma transação com parte relacionada precisa de uma opinião que não seja a sua.

• Opinião independente sobre a adequação financeira da transação, dirigida ao conselho de administração ou à comissão de independentes constituída para o efeito.
• Intervalo de referência de valor — nunca um valor pontual — apurado por métodos independentes: fluxos de caixa descontados, múltiplos de comparáveis e de transações precedentes.
• Verificação prévia de independência: a remuneração é fixa e não depende do desfecho da transação.
• Apresentação à comissão, com resposta às questões dos seus membros e um dossiê construído para resistir a escrutínio de minoritários, do regulador ou de um tribunal.
• Parâmetros selecionados explicitados um a um — taxa de desconto, crescimento na perpetuidade, múltiplo terminal — e materiais sucessivos com registro do que mudou face à versão anterior e porquê.

O que decide o resultado A independência ser demonstrável: honorário fixo, parâmetros explicitados e materiais versionados que resistam a escrutínio posterior.